後 FTX 時代：實測持牌香港交易所 Hashkey
區塊鏈社會學 #126 2023.11.16
自從去年香港政府明確規管區塊鏈產業的政策出台，經過一年多醞釀，持牌交易所、虛擬資產基金經理等相繼投入運作。雖然我推崇去中心精神，但深明交易所是推廣採用密碼貨幣的路上必不可少的環節，因此特意註冊和實測了兩家以香港為基地的新一代區塊鏈企業：Hashkey 交易所及 RedotPay VISA 貸記卡，分享箇中經驗，配合中国香港政府，「說好香港故事」。
交易所是傳統金融體系與區塊鏈之間的橋樑，最需要做好入金、出金、交易和託管等元素。我主張交易後盡快出金，學懂自主管理資產，因此設計的實測步驟主要涉及入金、交易和出金三方面：
註冊 Hashkey 交易所
入金：從銀行匯款到 Hashkey
交易：於 Hashkey 購買 USDC
申請 RedotPay VISA 貸記卡
出金：從 Hashkey 提取 USDC 到 RedotPay
消費：以 RedotPay VISA 刷卡
雖然最終我沒法跑通以上流程，在體制內完成整個入金到出金的循環，但總體而言，體驗算是相當流暢，距離閉環只有一步之遙。篇幅所限，今期我會先介紹前半部，Hashkey 交易所的註冊、入金、交易與出金體驗。
首家投入運作的香港持牌交易所
Hashkey 是目前兩家香港持牌虛擬資產交易平台之一，獲證券及期貨事務監察委員會（證監會，SFC）頒發第 1 類證券交易牌照及第 7 類提供自動交易服務牌照，俗稱 1 號牌及 7 號牌，並獲批擴展牌照範圍以開展零售業務，向持有資產少於 8 百萬港元的散戶（i.e. 窮 L）提供有限度服務。雖然我不認同有錢就是專業的邏輯，但以持有 8 百萬以上港元資產為門檻定義「專業投資者」開放進階服務，這平心而論確是國際間的通用做法，算是妥協著往前走了一步。
另一家為尚未正式向公眾推出服務的持牌交易所為 OSL，至於其他已經提交申請，正在處理的企業，SFC 本來打算保密，但 JPEX 事件後決定增加透明度予以公開，公眾才得以一睹全貌，正在處理的另外 5 個申請，沒有任何用戶熟悉的名字。中美之間互相制裁，Coinbase、Kraken、Gemini 等美國本位的交易所，可見將來幾乎沒可能在中国香港申請牌照；基於類似考慮，台灣的交易所如 MAX、XREX 等顯然也不可能申請香港牌照，以免用戶資料送中，嚇跑所有本土市場用戶。
本就來自中國大陸的火幣、OKX 和孫宇晨收購的 Poloniex，千辛萬苦才「潤」掉，怎麼可能輕易「回歸」，因此也不見得願意向港府披露資料，即使有天申領香港牌照，相信也會使用「法定分身」術使用新公司和新品牌，跟現有業務「割席」。潛在申請企業當中，最有看頭的是星展銀行，因為傳統銀行一旦支援密碼貨幣，現有客戶可以直接購買比特幣等資產，影響特別深遠。
根據 Hashkey 釋出的資料，客戶資產獨立於集團資產存放，98% 存儲於冷錢包，2% 存儲在熱錢包，並由畢馬威、普華永道、安永分別負責外部審計、集團內審及代碼審計，且由怡安保險承保。平心而論，作為一家體制內的交易所，這算是交足功課，提供不少信心，然而這不是繕稿，再好的監管都不會讓我鼓勵讀者託管密碼貨幣，not your keys not your coins，交易後提取資產，存放於個人錢包才是王道。
至於最多人關心的中國區用戶，Hashkey 只接受已經領取香港身分證，並且不是使用大陸 IP 地址的用戶，這顯然是為免資產外流。以現時內地市民申領香港身分證門檻之低，我不會替 Hashkey 擔心潛在用戶人數，但就想像不到有甚麼中國用戶會想用這樣的交易所。
大概是由於防範 VPN 大國的用戶，Hashkey 對 VPN 十分敏感；我日常長開 VPN，在實測的過程中 Hashkey 兩度提示，請我關掉 VPN，甚至要求我解釋使用 VPN 的原因，在我使用交易所 6 年的經驗中，如此要求還是首次。
監控嚴密，苦口婆心，出入金流暢
Hashkey 註冊帳號和 KYC（身分認證）的過程沒甚麼吐槽點，幾分鐘能輕鬆完成，如果我說，跟 JPEX 的體驗同樣流暢，希望 Hashkey 的老闆不要揍我。
值得一讚的是入金。Hashkey 跟渣打銀行合作，對持有香港銀行帳號的用戶，入金只是一筆本地銀行帳戶之間的轉帳，手續費全免而且即時到帳，簡單得沒話說。以上是意料之內，驚喜的是渣打銀行為每位用戶提供對應的「虛擬帳戶」，打款時單靠帳號，平台就能識辨資產歸屬，避免提供附註的麻煩和忘記附註導致資產丟失的風險。我只測試入金 10,000 港元以滿足銀行認證資格，金額剛好在轉數快 FPS 每天限額之內，操作更加簡單，從打款到 Hashkey 顯示到帳，需時不到 30 秒，不得不說，是我用過最為暢順的入金體驗；雖然我本人早就沒有入金的需求（沒有金，哪來入），還是替香港用戶高興。
以往我一直建議讀者避免以常用銀行帳號入金，尤其是千萬不要使用樓宇按揭的銀行帳號，否則萬一（實際上機率恐怕遠高於萬分之一）銀行停掉你的帳號，手尾將會很長；時移勢易，雖然港府對密碼貨幣的態度已經 180 度轉變，甚至高調要求銀行配合 web3 產業開戶，我的建議依然不變。我主張區隔牽涉密碼貨幣交易跟日常生活常用的銀行帳號，從來都不是因為密碼貨幣不見得光，更絕非違法，只是很多銀行對密碼貨幣帶有成見，判斷高危帳戶的 AI 也帶偏見，單是政府需要出口術要求銀行配合商界開戶，就知道銀行不因為新政策而變得歡迎區塊鏈使用者開戶。
再說，銀行並非凍結你的資產，關閉帳號不需要證明你做過任何壞事，只是寧願少一個顧客也不願服務密碼貨幣使用者而已。君子不立危牆之下，年前虛擬銀行發牌後，開立新銀行帳號變得很簡單，就連傳統銀行，面對競爭後也紛紛取消最低存款資格，不妨多開一兩個銀行帳號，不但可以專門用來出入金，也可以留作不時之需。
按照實測計畫，本來我應該以港元買入 USDC，再提幣到 RedotPay VISA 貸記卡消費，但來到這一步才發現購買穩定幣是專業投資者的特權，不提供 8 百萬港元資產證明的窮 L 用戶，只能以港元和美元購買比特幣和以太幣。我明白一步一步來的保守原則，但難以理解穩定幣的風險高於比特幣的邏輯，反正就如其他不理解、不認同的法令，不要問，接受就是。我完全沒打算在近日比特幣急升的情況下 FOMO，但為測試，儘管參與一下，以市場價把 10,000 HKD 兌換成比特幣，這時，系統彈出提示，警告交易後我的資產 99.99% 配置在比特幣，有過度集中的風險，這種「苦口婆心」的提示，我也是首次看到。按確認，交易完成，我獲得 0.0361 BTC。
說到苦口婆心，Hashkey 甚至每天貼心地經電郵提供資產報表，須知密碼貨幣市場，一天的波幅可以高達數十個百分點，嫌報表過多大可過濾掉相關郵件，但如懂得善用，無論是頻繁查閱還是事後檢討，每日報表都很有參考價值。
購入比特幣約 15 分鐘後，我把手上 0.0361 BTC 全數賣出，得 9,987 HKD，虧損 0.13%。然後，我把資產全額提取至原來的入金銀行帳號，手續費 5 HKD，3 分鐘內到帳，非常方便。我不清楚使用外地銀行帳號出入金的效率如何，但對於使用香港銀行帳號的我，跟入金一樣，這是我經歷過最快最暢順的出金過程。
香港政府行運一條龍
去年香港政府華麗轉身，忽然唱好區塊鏈技術，並於十月底發表《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》，宣稱要把香港打造成「虛擬資產管理中心」。言猶在耳，FTX 破產，不但引發軒然大波，更把整個幣市帶入寒冬，表面上好像一盤冷水潑在港府身上，事實上，熊市除了最適合投資者囤貨，創業者開發，也更有利政府發牌，港府又一次行大運，政策正好在熊市出台，提供足夠時間予草擬細則、開放申請、審議牌照等程序，持牌公司開始運作時正好遇上牛市，上客事半功倍。
不但如此，與此同時，美國證監會 SEC 對區塊鏈產業的態度越益不友善，不但否決多宗 BTC 和 ETH ETF 的申請，還到處挑機，起訴多個密碼貨幣項目與交易所，甚至連最為循規蹈矩的 Coinbase 都不放過，台灣、香港的 Coinbase 用戶紛紛被通知關停帳號，很可能跟監管的壓力有關。這些監管手法能對投資者帶來甚麼保障我不清楚，可以肯定的卻是，SEC 的高壓措施正在替對手助攻，把用戶甚至產業推向中国香港。
p.s. 如果你想使用一家香港政府監管的持牌交易所，又不怕資料被送中，可以使用我的邀請碼 0Sli3q 註冊 Hashkey，首次交易後你我雙方各自將獲得 60 HSK 平台幣，不過請勿貪圖小便宜，視乎需要決定是否註冊。
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